X.A.: Αναμένοντας την 26η Νοεμβρίου

Τα παραπάνω αναμένονται μετά και την ανακοίνωση των μετοχών που θα συμμετέχουν στον δείκτη MSCI Greece Emerging Markets (του ΟΤΕ, του ΟΠΑΠ, της Εθνικής, της Πειραιώς, της Alpha, της ΔΕΗ, του Τιτάνα, των ΕΛ.ΠΕ., της Jumbo και της Folli Follie), με τη στάθμιση του ελληνικού δείκτη στον βασικό δείκτη MSCI Emerging Markets να είναι 0,43%.
Θεωρητικά, αν όλα τα αμοιβαία κεφάλαια παθητικής διαχείρισης που ακολουθούν τους δείκτες του MSCI θελήσουν να προσαρμόσουν αντίστοιχα τις θέσεις τους, το ελληνικό χρηματιστήριο θα γίνει αποδέκτης εισροών της τάξης των 4,5 δισ. δολ. σε βάθος έξι μηνών έως ενός έτους από τη μετάταξη.
Τα κεφάλαια που επενδύουν στις αναδυόμενες αγορές, με υποχρέωση να ακολουθούν τους δείκτες της MSCI, θα έχουν δυνατότητα να επενδύουν σε ελληνικές μετοχές, αφού λάβει χώρα η αλλαγή αυτή μετά το κλείσιμο της διαπραγμάτευσης στις 26 Νοεμβρίου.
Από τις 5 Ιουνίου 2012 – δύο εβδομάδες πριν γνωστοποιήσει η MSCI την πρόθεσή της να ανακατατάξει την Ελλάδα ως «αναδυόμενη» αγορά – ο δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει αυξηθεί κατά 146%.
Το στοιχείo αυτό δίνει «τροφή» σε πολλούς αναλυτές να εκτιμούν ότι στο Χ.Α., τους τελευταίους μήνες, ξεδιπλώθηκαν τακτικές που μοιάζουν με front running, εν όψει της ένταξής του στις «αναδυόμενες» αγορές από τον οίκο MSCI.
Hedge funds, αλλά και ξένες επενδυτικές τράπεζες, για τα δικά τους χαρτοφυλάκια αγόραζαν από τον Αύγουστο έως και πρόσφατα μετοχές που ήταν υποψήφιες να μπουν στους δείκτες του MSCI, εκτιμώντας ότι θα πουλήσουν σε υψηλότερες τιμές στα emerging funds παθητικής, κυρίως, και δευτερευόντως ενεργητικής διαχείρισης.

ΠΟΣΕΣ ΘΑ ΕΙΝΑΙ ΟΙ ΕΙΣΡΟΕΣ;

Με βάση όλες τις ενδείξεις, οι καθαρές εισροές αναμένεται να κινηθούν μεταξύ 320 και 650 εκατ. δολ., ενώ έως τώρα έχουν εισρεύσει 200 εκατ. δολ.
Σε γενικές γραμμές, μπορεί να ειπωθεί ότι θα υπάρξουν εισροές, αλλά και εκροές, και, ως εκ τούτου, θα πρέπει να αποτιμηθεί το ισοζύγιο εκροών – εισροών.
Ορισμένοι θεωρούν ότι το ισοζύγιο μάλλον θα είναι ουδέτερο, αλλά αυτό θα αποδειχθεί στην πράξη.
Η Citigroup εκτιμά ότι οι καθαρές εισροές από funds παθητικής διαχείρισης θα ανέλθουν στα 500 εκατ. δολ.
Η Deutsche Bank εκτιμά το όφελος της ένταξης του Χ.Α. στον δείκτη αναδυόμενων αγορών του MSCI στα 322 εκατ. δολ.
Η HSBC εκτιμά ότι θα εισρεύσουν στην ελληνική αγορά γύρω στα 568 εκατ. δολ.